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通信行业四季度策略:关注绩优、举牌、PPP受益

发布时间:2016-09-26    研究机构:中原证券

报告关键要素:

预计2016年通信板块整体业绩增速可能有所回落,但光通信、移动流量经营和大数据等子行业仍将保持较快增长,维持对行业“强于大市”评级。建议重点关注:天源迪科、鑫茂科技、宜通世纪、中天科技、易华录、银江股份和飞利信等上市公司。

投资要点:

通信行业保持较快增长,但增速较16Q1有所回落:2016年上半年主板、中小板和创业板净利润分别同比增长-5.30%、19.32%、55.00%。通信行业净利润同比增长17.93%,排名第15位,较16Q1下降了5位。其中,子行业增值服务、通信设备制造排名第3、第10位,同比增长32.00%和10.81%。

子行业增长呈现分化态势:上半年通信行业整体收入和净利润增长好于15H1,但低于16Q1。子行业中,大数据和增值服务收入增长排名靠前,分别同比增长23.79%和22.01%,而云计算、通信设备制造和移动互联网等子行业净利润增速较快,分别同比增长50.61%、50.04%和32.24%。

通信行业四季度策略:由于市场仍处于震荡磨底阶段,且成交量极度萎缩,因此,四季度通信行业投资策略,主要以自下而上精选子行业及个股以及紧跟市场热点为主。选股思路主要从基本面+受益PPP模式两个角度挖掘。

基本面选股:根据通信行业中报业绩、大类资产配置价值及举牌概念等维度。我们依次以业绩排名靠前、股息率相对较高以及大股东股权分散(具有举牌概念)进行了排名,重点关注:天源迪科、鑫茂科技、宜通世纪、中天科技等。

受益PPP模式的智慧城市板块:受益于第三批PPP项目落地,未来智慧城市市场规模将从“十二五”的7000亿元,增长到“十三五”的4万亿元,且上市公司也开始加紧布局智慧城市业务。重点关注:易华录、银江股份和飞利信等。

维持行业“强于大市”评级:预计2016年通信板块整体业绩增速可能有所回落,但光通信、移动流量经营和大数据等子行业仍将保持较快增长,维持对行业“强于大市”评级。建议重点关注:天源迪科、鑫茂科技、宜通世纪、中天科技、易华录、银江股份和飞利信等上市公司。

风险提示:业绩增速明显;资本开支不及预期;行业竞争加剧。

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