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飞凯材料新股研究报告:紫外固化材料行业飞速成长,公司业绩可期

发布时间:2014-09-22    研究机构:民生证券

公司是国内紫外固化光纤光缆涂覆材料的主要供应商

公司的主营业务为高科技领域适用的紫外固化材料等新材料的研究生产销售,主要产品为紫外固化光纤光缆涂覆材料。紫外固化材料是指在紫外线(UV)的照射下,具有化学活性的液体配方在基体表面实现快速固化形成的固态涂膜,应用于光纤光缆(紫外固化光纤光缆涂覆材料)、印刷电路板(紫外固化光刻胶)、家电产品(塑料、金属涂料)、汽车行业(透明清漆、修补漆)、印刷包装(UV油墨)等。

我国光纤光缆产业跨越式发展,带动整个产业链

3G网络的普及、未来4G基站的建设,FTTx(光纤接入)将呈现的爆发性增长、农村信息化建设等国家信息化战略以及其他全国性专用网和提取专用网络建设需求增加,带动了整个光纤光缆的市场需求。紫外固化塑料胶涂料和UV油墨等产品市场容量巨大,目前主要依赖进口,而公司以及全面掌握生产技术,正逐步切入该领域。

公司行业竞争地位稳步提升,核心客户合作稳定

公司核心客户覆盖江苏亨通光电、富通集团、江苏中天科技、江苏法尔胜、天津鑫茂科技、长飞光纤光缆、烽火通信科技、江苏通鼎光电、江苏永鼎等国内主要的光纤光缆制造企业,有部分产品出口到美国、韩国、印度等国家,国外客户包括全球著名的光纤光缆生产企业康宁公司。未来几年,随着公司新产品新项目的逐渐投产,预计公司生产工艺和技术水平仍将保持良好的发展态势,处于国内领先地位。

募投资金的运用

公司本次拟公开发行人民币普通股不超过 2500万股,之后总股本不超过8000万股,本次募集资金主要运用于3500t/a紫外固化光刻胶项目、3000t/a紫外固化塑胶涂料项目、3000t/a紫外固化特种丙烯酸树脂产品技改项目等。由于产能不足,公司已根据实际情况自筹资金或银行贷款投入开始项目建设,待募集资金到位后,将予以置换。

盈利预测与投资建议

预计14-16年全面摊薄每股收益1.14、1.30、1.45元。根据新股发行规则我们测算发行价位18.16元(对应发行新股数为2000万股),对应13年静态PE估值22倍。

风险提示

募投项目不能及时完成;下游价格波动大等风险。

申请时请注明股票名称