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通信行业:一带一路战略意义深远,中国光通讯产业加速出海

发布时间:2014-11-11    研究机构:民生证券

一、事件概述。

4月份以来,“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”概念持续升温,“一带一路”战略构想得到相关国家普遍欢迎与关注。随着“一带一路”被中央经济工作会议正式列入工作任务之后,中国版马歇尔计划已经呼之欲出:增加境外投资,实现睦邻友好,推动和平发展;培育海外市场,促进产品出口,消化过剩产能;保障能源安全,构建符合国家长远利益的全球贸易和货币体系。

基础设施互联互通,扩大经贸金融合作,促进文化交流成为“一带一路”战略的近中远期目标。继高铁港口和油气管道之后,通讯成为另外一项重大基础设施建设领域。

二、分析与判断。

中国通信设备产业的全球竞争力,为一带一路战略落实提供了重要的先决条件。

中国高铁之所以能够得到政府的大力推荐,成为一带一路战略的敲门砖,一方面是因为其技术领先,另一方面价格优势明显。在中国政府的支持下,高铁出口虽偶有波折但毕竟渐入佳境。而中国通信设备产业作为“走出去”战略的先行者,在全球五大电信系统设备厂商中已占据两席,华为的销售收入已经超过爱立信跃居第一。

目前华为海外收入占比已超过70%,中兴海外收入占比达到50%,烽火也有10%的收入来自海外,中国电信系统设备厂商的全球竞争力,为落实一带一路战略规划中的通讯基础设施建设提供了重要的基础。具备丰富海外项目实施经验的中兴通讯、烽火通信,以及伴随华为中兴进军海外从事勘察设计服务的杰赛科技,均有望从一带一路战略规划显著受益。

信息高速公路必由政府主导,便于一带一路合作规划落地,利好光纤光缆企业。

过去二十年以来,全球电信行业投资主要集中在移动通讯领域,其中坚力量是跨国运营商和私有运营商,经营发展规划受政府影响有限,属于高度市场化的领域。此外,“一带一路”区域内各国移动通讯发展水平虽然不均衡,但绝大多数都处在3G向4G过渡阶段,其演进的迫切性并不强烈。因而“一带一路”中通讯选项对相关国家最大的吸引力在于:这些国家的固网宽带建设水平相对落后,升级需求明显,很容易一拍即合。信息高速公路属于国家宽带战略范畴,工程协调难度大,项目资金需求大,投资回报周期长,必由各国政府所主导,“一带一路”战略规划落地有充分的可行性。因此,中国版马歇尔计划在通讯领域最直接利好板块当为光纤光缆企业,亦完全符合光纤光缆行业过剩产能亟待消化的背景。

除光通讯系统设备及光纤光缆之外,光器件及配套产品亦将受益于需求增长。

随着“一带一路”规划出台与逐步落实,相关国家加快部署信息高速公路,将显著利好中国光传输设备、固网宽带设备、光纤光缆产业及厂商,此外,光通讯无源/有源器件,以及ODN等配套产品亦将受益于需求增长。

三、投资建议。

综上所述,建议重点关注:1.光纤光缆上市公司:中天科技、烽火通信、鑫茂科技、法尔胜、长江通信、亨通光电、特发信息、永鼎股份、通鼎光电等;2.具备海外项目总包及服务能力的系统设备厂商:中兴通讯、烽火通信;3.光通讯器件、配套及工程服务企业:光迅科技、日海通讯、新海宜、杰赛科技。

四、风险提示。

一带一路战略规划及进展低于预期。

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