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中国移动光缆集采量增价跌 前五名候选厂商获得70%份额

时间:20-07-23 07:23    来源:中证网

中国移动2020年普通光缆集采日前公布中标候选人,长飞光纤、亨通光电、烽火通信等14家厂商中标。其中,长飞光纤以19.44%的份额夺得第一,前五名候选厂商获得总份额的70%。

中国移动此次拟采购普通光缆1.192亿芯公里,较去年集采量增长13.5%。需求量提升,但价格下降。中国证券报记者了解到,此次光缆采购平均报价在去年大幅下滑的基础上再度下滑27%左右,光纤均价同比下降33%。

采购价格下探,意味着相关厂商的利润空间受到挤压。一位中标候选公司人士向记者介绍:“从这次报价看,光纤光缆行业产能过剩,竞争态势处于价格战。同时,运营商5G大规模资本开支面临成本压力。”

价格下滑约三成

光纤光缆从业者介绍,运营商直接采购的是光缆。2019年中国移动光缆集采均价大约为55元/芯公里(不含税),今年的价格下滑至40元/芯公里左右。

至于光纤价格,今年大约是20元/芯公里,2019年集采价约30元/芯公里,2018年的集采价格超过60元/芯公里,可谓先腰斩,再打七折。

6月份中国移动发布集采公告时,不少券商研究员对价格预期比较乐观。“2019年光缆集采价格已经腰斩,预期今年价格下滑不会太多。但结果出乎意外。”华西证券通信行业分析师宋辉告诉中国证券报记者。

中金公司认为,降价体现头部企业加速产业链出清信念。2019年光缆集采招标价格大幅下滑,行业经历了一年多的供给侧改革。尾部厂商迫于行业景气度压力,出现光棒产能建设计划未完成的现象;同时,部分中标厂商因低价难以正常交付光缆产品,导致实际份额下降。而头部厂商得益于产能利用率的灵活部署、光棒生产工艺的优化,在行业变革中表现出更强的抗压能力。若价格继续下滑,可能导致现有分散格局加速出清,长期利好行业头部企业份额提升。

库存维持高位

2020年是我国5G大规模建设元年,预期运营商将建设60万-70万座5G基站。5G建设是带动光纤光缆行业需求的重要抓手,中国移动此次光缆集采规模同比上涨13%也说明了这一点。

新增的5G需求为何没能驱动光纤光缆行业量价齐升?

宋辉指出,光纤光缆行业彻底反转有难度。受到FTTH(光纤到户)叠加4G大规模建设等因素拉动,光纤光缆行业在2015年-2017年享受了一轮高景气周期。但2018年之后,三大运营商4G建设基本进入尾声期,且FTTH渗透率维持高位,光纤光缆需求大幅下滑。2019年新增光纤光缆里程434万公里,为近5年最低需求。从供给层面看,光棒产能经过2-3年扩产,2019年国内主要光棒厂商产能超过10万吨。光棒供给过剩导致光纤价格腰斩。

宋辉表示,光纤光缆需求的核心驱动要素主要是接入网层面,城域网及骨干网难以拉动大规模光纤光缆需求,新建5G无线接入网络建设有望成为下一轮光纤光缆行业增长的重要驱动力。考虑到国内10G PON升级对于光纤光缆的边际需求拉动有限,在光棒没有主动去产能的情况下,以5G为驱动的光纤光缆需求预计较难超过上一轮周期。

“光纤光缆行业进入到了供给周期。从我们的统计看,国内光棒产能过剩,哪些会退出市场、怎么退,现在还不好说。”宋辉表示,从光纤光缆厂商的库存看,存货维持高位,行业去库存周期仍不明朗。 

产业形势严峻,多元化转型成为光纤光缆企业的选择。根据中金公司研报,建议关注光纤光缆厂商的行业整合能力,关注头部厂商更具成长性的业务。

产业链公司压力大

长飞光纤、亨通光电、烽火通信、富通鑫茂(000836)等厂商均拥有光棒―光纤―光缆的一体化制造能力,能更好应对竞争形势,在此次集采中合计获得约70%的份额。长期看,光纤光缆行业市场整合加速,头部厂商将从5G升级周期中获益。

从目前情况看,光纤光缆公司业绩或继续承压。2019年光纤光缆价格下滑,国内主要光纤光缆厂商光通信相关收入均出现下滑。其中,光纤光缆业务占比较高且光通信业务较单一的长飞光纤、亨通光电等厂商收入下滑幅度与价格下滑幅度较接近。

野村证券指出,根据中国移动公布的2020年光缆集中采购招标结果,长飞光纤夺得了此次竞标的最大竞标份额为19.44%,而在2019年的招标中其所占份额只有4.4%。野村表示,长飞光纤在降价幅度超过预期的情况下重新获得中国移动光纤招标的第一名,低于预期的平均售价虽然可能会对公司盈利能力造成下行压力,但公司销量的增长或对冲价格产生的负面影响。